L’essence de la valeur du Bitcoin

"Le Bitcoin ne repose sur rien, il n'a aucune valeur intrinsèque" cette phrase que mon voisin ne cesse de rabâcher et qui me fait grincer des dents à chaque fois que je l'entends.
Mais est-ce qu'il comprend réellement ce qui se "cache" derrière cette monnaie ou est-ce qu'il ne répète pas simplement ce que son collègue lui a raconté ?

Une simple explication de la preuve de travail, fondamentale au bitcoin , aurait suffi pour comprendre que le Bitcoin a de la valeur intrinsèque. (Plot twist: ce qui n'est plus le cas des monnaies fiduciaires, depuis qu'elles ne reposent plus sur l'or mais uniquement sur la confiance en l'économie de l'Etat.)

Analysons tout d'abord les termes présentés ici :

• La valeur intrinsèque d’un actif représente sa véritable valeur, indépendamment de son prix actuel sur le marché. Elle est déterminée par des critères fondamentaux comme la rentabilité future, la rareté, ou l’utilité de l’actif.
  La manière de calculer cette valeur varie selon le type d'actif. Cependant elle repose généralement sur une estimation des flux futurs ou de la valeur réelle sous-jacente.
• La monnaie fiduciaire (comme l'euro, le dollar, le livre sterling) est de l'argent qui n'a pas de valeur intrinsèque et dont la valeur repose uniquement sur la confiance (ou fiducia) que lui accorde le gouvernement ou l'autorité émettrice. Elle prend la forme de billets et de pièces, et n'est pas adossée à une marchandise physique (comme l'or). Sa valeur est garantie par l'État, qui la rend légalement obligatoire pour les paiements. Le terme "fiat" vient du latin "fiat" qui signifie "qu'il soit fait" ou "qu'il soit établi", signifiant que la monnaie est déclarée comme ayant cours légal par une autorité.
  CQFD, mon cher voisin, l'argent que tu utilises pour acheter ton pain n'a par contre pas de valeur intrinsèque, contrairement au Bitcoin (j'y reviens plus tard).
• Une preuve de travail (Proof of Work= PoW) est un mécanisme utilisé dans certaines cryptomonnaies pour vérifier les transactions. Cela consiste à un problème mathématique complexe que les ordinateurs doivent résoudre pour ajouter un bloc à la blockchain. En échange, ceux qui réussissent à résoudre ce problème, sont récompensés, généralement en cryptomonnaie.

La preuve de travail consiste à devoir prouver, comme son nom l’indique, avoir effectué un certain « travail » afin d’être récompensé pour celui-ci.

Mais comment être récompensé ? Et bien, tout un chacun peut télécharger le « programme » du bitcoin. Dans ce programme est enregistré toutes les transactions du registre ainsi que la création du problème à résoudre.
C'est en faisant "travailler" votre ordinateur, pour résoudre ce problème que vous serez récompensé par du Bitcoin.

Il est important de souligner que dans ce programme, Satoshi Nakamoto (le créateur du Bitcoin), a paramétré la quantité totale de Bitcoin à 21.000.000. Tant que ce code reste ainsi et ne change pas, il ne sera pas possible de générer un bitcoin de plus ou de moins.

C'est ici, mon cher voisin, que ton franc devrait tomber. Alors que la Federale Reserve Américaine à le droit d'imprimer des dollars américains quand bon lui semble (crise 2008, covid-19) et ainsi de créer de l'inflation, ce n'est pas le cas du Bitcoin. Attention, je ne dis pas qu'il n'y a pas d'inflation pour le Bitcoin mais celui-ci est maitrisé et connu de tous à l'avance. (nous y reviendrons)

Intéressant non? Mais alors comment avoir des Bitcoins? Et bien 2 possibilités s'offrent à vous. Soit vous échangez du bitcoin contre de l'argent soit vous pouvez en générer en fournissant la preuve de travail.

Comme expliqué ci-dessus, le programme du Bitcoin propose un problème mathématique à résoudre (qui n’a pas de but à proprement parler si ce n’est qu’il doit évidemment être difficile*). les ordinateurs ayant téléchargé le programme participent à la résolution de ce problème et le premier qui trouve la solution reçoit du Bitcoin (et ajoute ainsi le prochain bloc au registre de la blockchain).

Environ toutes les 10 minutes, un nouveau problème mathématique est proposé. Le programme a été paramétré de manière à proposer un problème mathématique qui prend en moyenne 10 minutes pour être résolu et s'il le faut ajuste la difficulté afin d'être toujours dans cette tranche.

Si nous résumons, nous avons un problème mathématique toutes les 10 minutes et l'ordinateur gagnant (qui a résolu le problème) reçoit du bitcoin et ajoute 1 bloc à la blockchain. Mais attention, n'oublions pas que ce petit jeu ne durera pas éternellement étant donné que la quantité maximale de Bitcoin émise est fixée à 21.000.000.

C'est là que l'inflation prévisible du Bitcoin entre en jeu. Depuis la création du Bitcoin, il y a ce que l’on nomme le « halving », c'est un paramètre qui divise par deux la récompense en Bitcoin faites aux ordinateurs qui trouvent la solution.
Tous les 210.000 blocs, le programme divise par deux la récompense.

Pour vous donner une idée, cela se produit donc tous les 4 ans environ.
Nous sommes actuellement à 3,125 Bitcoin par bloc et passerons à 1,562 aux alentours d'Avril 2028, ce sera le 5ème halving. En d'autres termes, celui qui arrive à trouver la solution au problème, générera 3.125 Bitcoin et pourra ensuite l'échanger sur le marché secondaire et en retirer environ 300 milles dollars (à l'heure actuelle).

On peut donc dire que l’inflation du Bitcoin se fait toutes les 10 minutes par la résolution du problème et que cette inflation est divisée par deux environ tous les quatre ans.
De plus, ce problème mathématique qui est directement lié à l'inflation du Bitcoin, au fil du temps devient de plus en plus complexe et demande une quantité massive d'énergie (puissance informatique) afin d'être résolu.

Je ne sais pas ce que vous en pensez mais je trouve qu'un actif dont je connais l'inflation à l'avance est bien plus intéressant qu'une monnaie fiduciaire traditionnelle qui pourrait encore perdre en valeur à chaque crise!

Pour finir, j'aimerais répondre à mon voisin en disant qu'il se met le doigt dans l'œil. Le Bitcoin a bel et bien une valeur intrinsèque qui sont liés à sa création:
1) L'énergie: Toute la puissance informatique que requiert le protocole du Bitcoin pour en générer de nouveau.
La courbe rouge au dessus du prix du Bitcoin indique la "Bitcoin Energy Value", cela représente le coût en $ de l'énergie nécessaire pour la création du Bitcoin.

2)Le temps: La difficulté du problème qui s'ajuste afin d'être toujours dans les 10 minutes pour qu'un ordinateur trouve la solution et généré du Bitcoin. Ce qui a pour implication logique que tous les 210.000 blocs (donc tous les 4 ans+-) se produise le halving.

Et pour ceux qui pensent que l'or à une quantité limitée, voici un graphe qui devrait les intéresser :

Et maintenant en comparant avec la quantité réellement limitée du Bitcoin :

A vos wallets!